fbpx

Sluit je aan bij onze Nieuwsbrieven

Commercieel onroerend goed in de VS en inzicht in de 'mislukte lancering' van de STO in 2019 - deel 1

Deel 1 van 3: The Premise - Een voorwaarde voor begrip

De particuliere investeringsmarkt voor commercieel onroerend goed in de VS wordt beschouwd als de heilige graal van markten voor degenen in de STO of blockchain-dienstensector. Er zijn in 2019 verschillende STO's voor onroerend goed in de VS aangekondigd, maar geen van hen heeft in 2019 met succes kapitaal opgehaald. Het doel van dit artikel is om de lezer te helpen begrijpen waarom.

Wat is een STO of een DSO?

Het zijn afkortingen voor "Beveiligingstokenaanbod"En"Aanbod digitale beveiliging.” Om de betekenis te verduidelijken voor degenen die niet bekend zijn met het jargon van de blockchain-technologie-industrie, zou het nuttig zijn om de twee zinnen te deconstrueren. Een STO is een "beveiligingsaanbod" dat is tokenized. EEN DSO is een “beveiligingsaanbod” dat is gedigitaliseerd. Ze betekenen allebei precies hetzelfde, namelijk een digitale weergave van een "beveiliging" zoals gedefinieerd door de Amerikaanse SEC (Securities and Exchange Commission). Ik geef eigenlijk de voorkeur aan DSO, hoewel STO op grotere schaal wordt gebruikt. Het woord "Token" roept vaak verwarring op bij niet-ingewijden omdat het wordt geassocieerd met digitale valuta, zoals Bitcoin, Ethereum en een groot aantal "Utility Tokens".

Het utility-token was een poging van sommigen in de begintijd van cryptovaluta's om geld in te zamelen en te voorkomen dat ze onder de jurisdictie van de SEC zouden vallen. Al deze pogingen zijn mislukt omdat ze niet voorbij de "Howey-test" konden komen, een test die door het Hooggerechtshof is gemaakt om te bepalen of bepaalde contracttransacties als effecten worden beschouwd.

We moeten ernaar streven om een ​​"beveiligingsaanbod" dat is getokeniseerd of gedigitaliseerd, niet te verwarren met de wijdverspreide Utility Token Offerings and Initial Coin Offering (ICO) fiasco's van 2016 en 2017. De meeste vermogensbeheerders en investeerders over de hele wereld begrijpen het nog steeds niet dat het enige wat de twee gemeen hebben de onderliggende blockchain-technologie is. Dit is belangrijk, aangezien zij de mensen zijn die de toekomst van STO's zullen bepalen.

Waarom functioneert de STO zo goed als beveiliging?

We hebben een beetje historisch perspectief nodig om te begrijpen waarom de STO in de loop van de tijd steeds belangrijker zal worden. Hoewel crypto-valuta's als alternatieve vorm van geld nog steeds controversieel zijn; het valt niet te ontkennen dat de onderliggende "blockchain" -technologie revolutionair is. Als "open source" -technologie begonnen mensen veel nieuwe toepassingen voor blockchain-technologie te ontwikkelen. Een van die innovaties was een zelfafdwingend programmeerbaar contract, een "slim contract" genoemd dat in de blockchain is ingebracht. Slimme contracten werden geprogrammeerd om de transactieregels te regelen. Mensen realiseerden zich al vroeg dat het doel van alle door de SEC en FINRA erkende tussenpersonen en poortwachters binnen de effectenindustrie was om de transactieregels te handhaven. Nu kunnen hun rollen worden vervangen door slimme contracten.

Daarom werd de STO opgericht. Wanneer je nu crowdfundingplatforms combineert met slimme contracttechnologie op de Blockchain, heb je nu het potentieel om onbeperkte hoeveelheden geld wereldwijd op te halen en 100% te blijven in overeenstemming met SEC-regels.

De nieuwste innovatie met betrekking tot STO's is de oprichting over de hele wereld van door de overheid geautoriseerde uitwisselingen die volledig voldoen aan de wereldwijde regels tegen het witwassen van geld en criminele activiteiten. "Openfinance" en "tZERO" zijn twee van dergelijke bedrijven die al door de SEC goedgekeurde STO-beurzen in de VS zijn. Deze beurzen, onder andere over de hele wereld, bieden een marktplaats om STO's te kopen, verkopen en verhandelen.

Wat is het doel, de hoop en het potentiële voordeel van de STO?

Er zijn in feite maar twee manieren om geld op te halen bij investeerders, hetzij via de openbare markten (dwz NYSE of NASDAQ), hetzij via de private [plaatsings] markten. Alleen succesvolle particuliere bedrijven die ervoor kiezen om overheidsbedrijven te worden, hebben toegang tot de openbare markten, vanwege de talloze extra niveaus van naleving die vereist zijn. Het voordeel van de publieke markt is dat investeringen in de bedrijven "liquide" zijn, wat betekent dat beleggers aandelen kunnen kopen of verkopen wanneer ze denken dat het juiste moment voor hen is. Het belangrijkste nadeel van het inzamelen van geld als privébedrijf is dat investeringen in het bedrijf ‘illiquide’ zijn en dat investeerders hun geld alleen kunnen krijgen als het bedrijf in staat is om een ​​liquiditeitsgebeurtenis te onderhandelen; zoals een verkoop, een fusie of beursgang. Elke investeerder in privébedrijven zal de vraag stellen "wat is de exitstrategie?" Ze willen weten hoe en wanneer ze hun geld samen met de verwachte winst terugkrijgen. Het is duidelijk dat de exitstrategie van een bedrijf een voorspelling is van toekomstige gebeurtenissen, die al dan niet kunnen gebeuren. Deze onzekerheid vertegenwoordigt het beleggersrisico. Bijgevolg zijn alle privé-investeringsovereenkomsten ontworpen met het oog op de exit om de risicozorgen van de investeerder te sussen.

Het belangrijkste voordeel van het tokeniseren van traditionele onderhandse [plaatsing] effecten is het verbeteren van de liquiditeit van beleggers. Hoewel het nog een paar jaar kan duren voordat de liquiditeit vergelijkbaar is met die van de openbare markten, is het niet de vraag óf, maar wanneer. Een ander voordeel van tokenisatie is het vergemakkelijken van gemakkelijke grensoverschrijdende transacties. Zelfs vandaag de dag is het voor kleine wereldwijde investeerders moeilijk om deel te nemen aan de Amerikaanse openbare markten en onmogelijk om deel te nemen aan de particuliere markten.

In 2018 werd algemeen verwacht dat in 2019 de Amerikaanse commerciële vastgoedsector de belangrijkste begunstigde en early adopter van tokenisatie zou zijn, aangezien de belangrijkste kapitaalbron de traditionele particuliere effectenmarkt is. Maar dat is niet gebeurd.

Deel 2: De markt voor particuliere effecten in onroerend goed - Een voorwaarde voor begrip

Kom bij onze maillijst!

Ontvang al het laatste nieuws, exclusieve tools en markttrends.